Qu'est-ce que la DeFi ?

Dans la finance traditionnelle, chaque étape repose sur une institution. Une banque conserve votre dépôt, un courtier transmet votre ordre et une chambre de compensation règle la transaction. Dans la DeFi, du code publié sur une blockchain prend ces rôles. Chaque morceau de code est un smart contract : une fois déployé, il fait exactement ce pour quoi il a été écrit, pour quiconque l'appelle.

L'essentiel de cette activité se déroule sur Ethereum et sur des réseaux qui reprennent son architecture, dont des réseaux layer 2 comme Arbitrum One et Base. Pour y participer, vous connectez un wallet en auto-conservation comme MetaMask à une application et vous validez vous-même chaque transaction.

Que peut-on faire avec la DeFi ?

• Échanger des jetons. Les plateformes d'échange décentralisées remplacent le carnet d'ordres par des pools de deux jetons, alimentés par d'autres utilisateurs. Une formule fixe le prix à partir du ratio dans le pool. Uniswap a popularisé ce modèle ; voir notre page acheter Uniswap.
• Prêter et emprunter. Vous déposez des cryptos dans un protocole de prêt et percevez des intérêts payés par les emprunteurs. Ceux-ci doivent bloquer plus de garanties qu'ils n'empruntent. Si la valeur de la garantie baisse trop, le protocole la vend automatiquement. Aave en est le plus grand exemple.
• Utiliser des stablecoins. Beaucoup d'applications expriment tout en jetons adossés au dollar ou à l'euro, parce que leur valeur varie moins que celle des autres cryptos.

De nombreux protocoles sont gouvernés par les détenteurs de leur propre jeton, comme AAVE ou UNI, qui votent sur les modifications. Ces jetons de gouvernance s'échangent sur des plateformes classiques : vous pouvez donc les acheter sans jamais utiliser la DeFi.

Quels sont les risques ?

Ethereum.org décrit lui-même la DeFi comme nouvelle et expérimentale. Les principaux risques sont très concrets :

• Bugs et exploits. Un contrat qui contient une erreur s'exécute quand même. Des attaquants traquent ces erreurs, et certains protocoles ont ainsi perdu des sommes importantes.
• Liquidation. Une forte baisse de prix peut déclencher la vente de votre garantie avant que vous ayez le temps de réagir.
• Personne à appeler. Si vous autorisez un contrat malveillant ou envoyez des fonds à la mauvaise adresse, personne ne peut annuler l'opération.
• Frais. Chaque action coûte des frais de réseau, qui varient selon la demande ; voir ce que sont les frais de gas.

La DeFi relève-t-elle de MiCA ?

En grande partie, non. Selon le considérant 22 du règlement européen sur les crypto-actifs, les services fournis de manière entièrement décentralisée, sans aucun intermédiaire, sortent du champ de MiCA. Il n'existe alors aucune entreprise agréée tenue de respecter des règles de conduite, ni à qui adresser une réclamation. Lorsqu'une entreprise se place au milieu et fournit le service, les règles s'appliquent. Les autorités de surveillance européennes ont averti à plusieurs reprises que les consommateurs peuvent perdre la totalité de l'argent placé dans les cryptos.

Comment commence-t-on, en général ?

Il vous faut d'abord des cryptos dans un wallet que vous contrôlez. La plupart des gens les achètent sur une plateforme crypto agréée MiCA, puis les retirent vers leur propre wallet sur le bon réseau. Notre comparateur indique quelle plateforme agréée vous donne le plus d'ETH pour vos euros, et le guide des wallets présente les solutions pour les conserver vous-même. Commencer petit et lire le fonctionnement d'une application avant de valider quoi que ce soit est une bonne habitude.