Was ist DeFi?

Im klassischen Finanzwesen steht hinter jedem Schritt eine Institution. Eine Bank verwahrt deine Einlage, ein Broker leitet deine Order weiter, und eine Clearingstelle wickelt den Handel ab. Bei DeFi übernimmt auf einer Blockchain veröffentlichter Code diese Rollen. Jedes Stück Code ist ein Smart Contract: Einmal veröffentlicht, macht er genau das, wofür er geschrieben wurde, für jeden, der ihn aufruft.

Das meiste davon passiert auf Ethereum und auf Netzwerken, die dessen Bauweise übernehmen, darunter Layer-2-Netzwerke wie Arbitrum One und Base. Um mitzumachen, verbindest du eine selbst verwaltete Wallet wie MetaMask mit einer App und bestätigst jede Transaktion selbst.

Was kannst du mit DeFi machen?

• Token tauschen. Dezentrale Börsen ersetzen das Orderbuch durch Pools aus zwei Token, die andere Nutzer bereitstellen. Eine Formel bestimmt den Preis aus dem Verhältnis im Pool. Uniswap hat dieses Modell bekannt gemacht; siehe unsere Seite Uniswap kaufen.
• Verleihen und leihen. Du hinterlegst Krypto in einem Lending-Protokoll und erhältst Zinsen von den Kreditnehmern. Kreditnehmer müssen mehr Sicherheiten hinterlegen, als sie leihen. Fällt der Wert der Sicherheiten zu stark, verkauft das Protokoll sie automatisch. Aave ist das größte Beispiel.
• Stablecoins nutzen. Viele Apps rechnen alles in Dollar- oder Euro-Token, weil deren Wert weniger schwankt als der anderer Kryptowerte.

Viele Protokolle werden von den Besitzern ihres eigenen Tokens gesteuert, etwa AAVE oder UNI, die über Änderungen abstimmen. Diese Governance-Token werden auf normalen Börsen gehandelt, du kannst sie also auch ganz ohne DeFi kaufen.

Welche Risiken gibt es?

Ethereum.org selbst beschreibt DeFi als neu und experimentell. Die wichtigsten Risiken sind ganz praktisch:

• Fehler und Exploits. Ein Vertrag mit einem Fehler läuft trotzdem. Angreifer suchen gezielt nach solchen Fehlern, und manche Protokolle haben auf diese Weise große Summen verloren.
• Liquidation. Ein starker Kurseinbruch kann den Verkauf deiner Sicherheiten auslösen, bevor du reagieren kannst.
• Niemand, den du anrufen kannst. Gibst du einen bösartigen Vertrag frei oder schickst Geld an die falsche Adresse, kann das niemand rückgängig machen.
• Gebühren. Jede Aktion kostet Netzwerkgebühren, die je nach Nachfrage schwanken; siehe was Gasgebühren sind.

Fällt DeFi unter MiCA?

Größtenteils nicht. Laut Erwägungsgrund 22 der EU-Kryptoregeln fallen Dienstleistungen, die vollständig dezentral ohne jeden Mittelsmann erbracht werden, nicht unter MiCA. Es gibt dann also kein lizenziertes Unternehmen, das Verhaltensregeln einhalten muss oder bei dem du dich beschweren könntest. Sitzt doch ein Unternehmen in der Mitte und erbringt die Dienstleistung, gelten die Regeln. Die europäischen Aufsichtsbehörden haben Verbraucher wiederholt gewarnt, dass sie ihr gesamtes in Krypto gestecktes Geld verlieren können.

Wie fangen die meisten an?

Zuerst brauchst du Krypto in einer Wallet, die du selbst kontrollierst. Die meisten kaufen es auf einer MiCA-lizenzierten Krypto-Börse und zahlen es dann über das richtige Netzwerk auf die eigene Wallet aus. Unser Vergleichsrechner zeigt, welche lizenzierte Plattform dir die meisten ETH für deine Euro gibt, und der Wallet-Ratgeber erklärt die Möglichkeiten, es selbst zu verwahren. Klein anzufangen und erst zu lesen, wie eine App funktioniert, bevor du etwas freigibst, ist eine vernünftige Gewohnheit.