Stablecoins en Europe : ce que vous pouvez acheter sous MiCA

Les deux stablecoins de notre comparateur

L'USDC et l'EURC sont tous deux émis dans l'UE par Circle Internet Financial Europe SAS, un établissement de monnaie électronique agréé en France et supervisé par l'ACPR. Le registre de l'ESMA mentionne Circle comme émetteur des deux jetons depuis le 1er juillet 2024.

Le 16 octobre 2026, notre comparateur trouvait un marché en euros pour l'USDC sur six des sept plateformes agréées : Kraken, Coinbase, Bitpanda, OKX, Bybit EU et Bitstamp. L'EURC en avait un sur trois d'entre elles : Kraken, Bitpanda et Bybit EU. Nos pages sur les frais détaillent ce que facture chaque plateforme, par exemple Kraken, Bitpanda et Bybit EU.

Pourquoi l'agrément de l'émetteur compte

MiCA classe les stablecoins en deux groupes. Un jeton de monnaie électronique suit la valeur d'une seule monnaie officielle, comme l'USDC et l'EURC. Un jeton se référant à un ou des actifs suit autre chose ou une combinaison, par exemple un panier de devises ou une matière première. Seul un établissement de crédit ou un établissement de monnaie électronique peut proposer au public un jeton de monnaie électronique dans l'UE ou en demander l'admission à la négociation (article 48).

Le registre montre à quel point les deux groupes ont évolué de façon inégale. Dans la version mise à jour par l'ESMA le 7 octobre 2026, nous avons compté 25 émetteurs agréés de jetons de monnaie électronique, établis dans 14 pays de l'Espace économique européen. Le fichier des émetteurs de jetons se référant à un ou des actifs ne contenait aucune ligne.

Les jetons dont l'émetteur n'a pas d'agrément dans l'UE ont été retirés des plateformes agréées. En janvier 2025, l'ESMA a demandé aux plateformes de ne plus les proposer à la négociation, avec une période de vente seule qui a duré jusqu'à fin mars 2025. Les détenir ou les transférer restait d'abord possible. Mais dans un avis du 8 octobre 2026, l'ESMA a indiqué que les plateformes agréées devaient cesser tout service lié à ces jetons et liquider sous trois mois ce que leurs clients détiennent encore. C'est pourquoi Tether (USDT) ne figure pas dans notre comparateur, alors que CoinGecko le classait le 16 octobre 2026 comme le premier stablecoin, avec une valeur de marché d'environ 184 milliards de dollars.

La plateforme a elle aussi besoin de son propre agrément. Notre liste des plateformes crypto agréées MiCA indique l'agrément de chaque plateforme comparée. Sur une plateforme agréée, les cryptos des clients doivent être séparées des actifs propres de la plateforme (article 75).

Un jeton en dollars sur un compte en euros

Si vous payez en euros, l'USDC est deux choses à la fois : un stablecoin et une position en dollars américains. Sa valeur sur votre compte monte et baisse avec le taux de change euro-dollar. D'après les taux de référence de la BCE, un dollar valait environ 0,86 € le 15 octobre 2025 et environ 0,89 € le 15 octobre 2026 ; un avoir en USDC mesuré en euros a suivi le même mouvement.

L'EURC supprime cet effet de change, puisqu'il vise à rester à 1 €. Son marché est en revanche bien plus petit. Selon CoinGecko, le 16 octobre 2026, l'ensemble des stablecoins valait environ 299 milliards de dollars, contre à peu près 822 millions de dollars pour les stablecoins en euros, soit moins de 0,3 % du total. L'EURC en représentait environ 502 millions de dollars, ce qui en fait le premier stablecoin en euros.

Récupérer votre argent auprès de l'émetteur

Détenir un jeton de monnaie électronique vous donne une créance sur son émetteur. L'article 49 de MiCA oblige l'émetteur à le rembourser à tout moment et à la valeur nominale sur simple demande, sans frais de remboursement.

La politique de remboursement de Circle explique comment cela se passe concrètement pour un particulier :

1. D'abord l'éligibilité. Vous faites la demande directement auprès de Circle, avec l'IBAN d'un compte bancaire situé dans l'Espace économique européen.
2. Vérifications. Circle contrôle votre identité et examine l'origine des jetons que vous déposez.
3. Versement. L'EURC est remboursé en euros par virement SEPA. L'USDC est remboursé en dollars américains : votre compte doit donc pouvoir recevoir un paiement en dollars.
4. Délai. Selon Circle, l'opération ne devrait pas dépasser cinq jours ouvrés, sauf si un point des vérifications ne concorde pas.

MiCA exclut les frais de remboursement, mais votre propre banque peut facturer, par exemple pour recevoir des dollars ou les convertir en euros. L'autre option consiste à vendre sur une plateforme : vous obtenez alors le prix de cette plateforme à cet instant, moins ses frais, au lieu de la valeur nominale fixe.

Pas d'intérêts en vue. L'article 50 interdit aux émetteurs et aux plateformes crypto de verser des intérêts sur les jetons de monnaie électronique, et assimile à des intérêts toute récompense liée à la durée de détention.

Ce qui peut encore mal tourner

• Une perte temporaire de la parité. Le 11 mars 2023, l'USDC est tombé jusqu'à 88 cents selon les trois autorités européennes de surveillance financière, car ses détenteurs se sont rués pour vendre : on craignait que Circle ait placé une partie de ses réserves en liquide auprès de Silicon Valley Bank.
• La dépendance à une seule entreprise. Votre créance porte sur Circle : elle dépend donc des réserves et de l'émetteur lui-même.
• Aucune garantie des dépôts. Un jeton de monnaie électronique n'est couvert ni par la garantie des dépôts ni par l'indemnisation des investisseurs, et le livre blanc doit le préciser (article 51).
• L'auto-conservation. Si vous transférez des stablecoins vers un wallet que vous contrôlez, l'obligation de ségrégation de la plateforme ne s'applique plus. Perdre la phrase de récupération, c'est perdre les jetons.

Fiscalité et déclarations

À partir de 2026, DAC8 oblige les plateformes crypto à déclarer les transactions de leurs clients, et ces données parviennent à l'administration fiscale du pays de résidence de chaque client. La directive cite les stablecoins, y compris les jetons de monnaie électronique, parmi les crypto-actifs concernés. Leur imposition relève de chaque pays. Notre guide DAC8 explique ce qui est déclaré.

Pour voir ce que coûte l'USDC sur chaque plateforme agréée pour votre montant, ouvrez le comparateur pour l'USDC ; l'EURC se choisit dans la liste des cryptos.