Qu'est-ce que la capitalisation boursière d'une crypto ?

Les sites de données comme CoinGecko et CoinMarketCap classent les cryptos selon leur capitalisation boursière, comme presque tout le monde, nous compris : les cryptos de notre comparateur sont choisies parmi les plus grandes capitalisations. Le chiffre est simple à calculer, mais il recèle davantage que ce qu'un seul nombre laisse croire.

Comment calcule-t-on la capitalisation boursière ?

Prenez le prix actuel et multipliez-le par l'offre en circulation. Une crypto qui s'échange à 2 € avec 500 millions d'unités en circulation affiche une capitalisation de 1 milliard d'euros. Trois chiffres d'offre méritent d'être distingués :

• Offre en circulation : les unités qui peuvent être échangées aujourd'hui.
• Offre totale : tout ce qui a déjà été créé, y compris les jetons encore bloqués auprès d'une équipe, d'investisseurs ou d'une fondation.
• Offre maximale : le plafond, s'il existe. Le bitcoin s'arrête à 21 millions ; beaucoup de cryptos n'ont aucun plafond.

Multipliez plutôt le prix par l'offre maximale et vous obtenez la valorisation entièrement diluée, ou FDV (fully diluted valuation). Un grand écart entre la FDV et la capitalisation signifie que de nombreux jetons restent à libérer. Nos pages sur Ondo et Ethena décrivent le calendrier de leurs déblocages.

Pourquoi un prix minuscule dit peu de choses

Une crypto à une fraction de centime peut sembler une aubaine, mais ce prix bas reflète en général une offre énorme. Shiba Inu compte des centaines de billions de jetons en circulation ; pour que chacun vaille un euro, sa capitalisation devrait dépasser plusieurs fois celle de tout le marché crypto. Comparer des cryptos selon leur prix unitaire n'a pas de sens ; comparez leurs capitalisations.

Vous n'avez d'ailleurs jamais besoin d'acheter une unité entière ; sur la plupart des plateformes, vous dépensez simplement un montant en euros. Voir peut-on acheter une fraction de bitcoin.

Ce que la capitalisation boursière ne dit pas

• L'avenir. C'est un instantané du prix et de l'offre, rien de plus.
• Combien d'argent se trouve dans une crypto. Si tous les détenteurs tentaient de vendre en même temps, ils obtiendraient bien moins que le chiffre affiché, car chaque vente fait baisser le prix.
• La facilité à l'échanger. Une grande crypto peut avoir des carnets d'ordres peu fournis sur certaines plateformes, ce qui se traduit par un spread plus large et davantage de slippage ; voir pourquoi les cours diffèrent d'une plateforme à l'autre.

L'ESMA a relevé en 2024 que le marché est très concentré, une poignée des plus grands actifs représentant l'essentiel de sa valeur totale. Les petites cryptos ont tendance à fluctuer plus fortement, et certaines disparaissent complètement ; les mises en garde de l'ESMA rappellent aux consommateurs que les cryptos peuvent perdre toute leur valeur.

Où la voir en pratique

Chaque page de crypto de ce site affiche le cours en direct à côté d'une comparaison des plateformes agréées. Dans comparer toutes les cryptos, vous pouvez choisir n'importe quelle crypto de la liste et voir quelle plateforme vous en donne le plus pour votre argent. Les plateformes ne sont retenues que si elles détiennent un agrément répertorié dans notre aperçu MiCA.