Stablecoins in Europa: Was du unter MiCA kaufen kannst

Die zwei Stablecoins in unserem Vergleich

USDC und EURC gibt in der EU beide die Circle Internet Financial Europe SAS aus, ein in Frankreich zugelassenes E-Geld-Institut unter Aufsicht der ACPR. Das ESMA-Register führt Circle seit dem 1. Juli 2024 als Emittenten beider Token.

Am 16. Oktober 2026 fand unser Vergleich einen Euro-Markt für USDC auf sechs der sieben lizenzierten Plattformen: Kraken, Coinbase, Bitpanda, OKX, Bybit EU und Bitstamp. EURC hatte einen auf drei davon: Kraken, Bitpanda und Bybit EU. Was jede Plattform berechnet, zeigen unsere Gebührenseiten, etwa zu Kraken, Bitpanda und Bybit EU.

Warum die Lizenz des Emittenten zählt

MiCA teilt Stablecoins in zwei Gruppen. Ein E-Geld-Token folgt dem Wert einer einzigen amtlichen Währung, wie USDC und EURC. Ein vermögenswertereferenzierter Token folgt etwas anderem oder einer Kombination, etwa einem Währungskorb oder einem Rohstoff. Nur eine Bank oder ein E-Geld-Institut darf einen E-Geld-Token in der EU öffentlich anbieten oder seine Zulassung zum Handel beantragen (Artikel 48).

Das Register zeigt, wie ungleich sich die beiden Gruppen entwickelt haben. In der Fassung, die die ESMA zuletzt am 7. Oktober 2026 aktualisiert hat, zählten wir 25 zugelassene Emittenten von E-Geld-Token mit Sitz in 14 Ländern des Europäischen Wirtschaftsraums. Die Datei für Emittenten vermögenswertereferenzierter Token enthielt gar keinen Eintrag.

Token, deren Emittent keine EU-Zulassung hat, wurden von lizenzierten Handelsplattformen genommen. Im Januar 2025 forderte die ESMA die Plattformen auf, sie nicht mehr zum Handel anzubieten, mit einer Phase bis Ende März 2025, in der nur noch Verkäufe möglich waren. Halten und Übertragen blieb zunächst erlaubt. In einer Stellungnahme vom 8. Oktober 2026 erklärte die ESMA aber, lizenzierte Plattformen sollten alle Dienstleistungen für solche Token einstellen und die Bestände ihrer Kunden innerhalb von drei Monaten abbauen. Deshalb ist Tether (USDT) nicht in unserem Vergleich, obwohl CoinGecko ihn am 16. Oktober 2026 mit einem Marktwert von rund 184 Mrd. US-Dollar als größten Stablecoin führte.

Auch die Plattform braucht eine eigene Zulassung. Unsere Übersicht der MiCA-lizenzierten Krypto-Börsen nennt die Lizenz hinter jeder Plattform in unserem Vergleich. Auf einer lizenzierten Plattform müssen die Kryptowerte der Kunden getrennt vom Vermögen der Plattform verwahrt werden (Artikel 75).

Eine Dollar-Coin auf einem Euro-Konto

Zahlst du in Euro, ist USDC zweierlei: ein Stablecoin und eine Position in US-Dollar. Sein Wert auf deinem Konto steigt und fällt mit dem Wechselkurs zwischen Euro und Dollar. Nach den Referenzkursen der EZB war ein Dollar am 15. Oktober 2025 etwa 0,86 € wert und am 15. Oktober 2026 etwa 0,89 €; ein in Euro gemessener USDC-Bestand bewegte sich entsprechend.

EURC schaltet diesen Währungseffekt aus, weil er bei 1 € bleiben soll. Der Markt ist allerdings viel kleiner. Laut CoinGecko waren am 16. Oktober 2026 alle Stablecoins zusammen rund 299 Mrd. US-Dollar wert, Euro-Stablecoins dagegen nur etwa 822 Mio. US-Dollar, weniger als 0,3 % der Gesamtsumme. Auf EURC entfielen davon rund 502 Mio. US-Dollar, damit ist er der größte Euro-Stablecoin.

Dein Geld vom Emittenten zurückbekommen

Wer einen E-Geld-Token hält, hat einen Anspruch gegen dessen Emittenten. Nach Artikel 49 MiCA muss der Emittent ihn auf Verlangen jederzeit zum Nennwert zurücktauschen, und für den Rücktausch darf keine Gebühr anfallen.

Die Rücktauschrichtlinie von Circle erklärt, wie das für Privatpersonen in der Praxis abläuft:

1. Zuerst die Voraussetzungen. Du stellst den Antrag direkt bei Circle und brauchst eine IBAN eines Bankkontos im Europäischen Wirtschaftsraum.
2. Prüfungen. Circle prüft deine Identität und schaut, woher die eingereichten Token stammen.
3. Auszahlung. EURC wird in Euro per SEPA ausgezahlt. USDC wird in US-Dollar ausgezahlt; dein Konto muss also Dollarzahlungen empfangen können.
4. Dauer. Laut Circle sollte der Vorgang höchstens fünf Geschäftstage dauern, es sei denn, bei den Prüfungen passt etwas nicht zusammen.

Eine Rücktauschgebühr schließt MiCA aus, deine eigene Bank kann aber trotzdem Gebühren verlangen, etwa für den Empfang von Dollar oder den Umtausch in Euro. Die Alternative ist der Verkauf auf einer Plattform: Dann bekommst du den Kurs dieser Plattform in dem Moment, abzüglich ihrer Gebühren, statt des festen Nennwerts.

Zinsen gibt es nicht. Artikel 50 verbietet Emittenten und Krypto-Plattformen, auf E-Geld-Token Zinsen zu zahlen, und behandelt jede Belohnung, die von der Haltedauer abhängt, als Zins.

Was trotzdem schiefgehen kann

• Eine vorübergehende Entkopplung. Am 11. März 2023 fiel USDC laut den drei EU-Finanzaufsichtsbehörden auf einen Tiefstwert von 88 Cent, weil Inhaber massenhaft verkauften: Es gab Sorgen, dass Circle einen Teil seiner Barreserven bei der Silicon Valley Bank hielt.
• Abhängigkeit von einem Unternehmen. Dein Anspruch richtet sich gegen Circle und hängt damit von den Reserven und vom Emittenten selbst ab.
• Keine Einlagensicherung. Ein E-Geld-Token fällt weder unter Einlagensicherungssysteme noch unter Systeme zur Anlegerentschädigung, und das Whitepaper muss das ausdrücklich sagen (Artikel 51).
• Selbstverwahrung. Überträgst du Stablecoins auf eine Wallet, die du selbst kontrollierst, gilt die Trennungspflicht der Plattform nicht mehr. Verlierst du die Wiederherstellungsphrase, verlierst du die Token.

Steuern und Meldepflichten

Ab 2026 verpflichtet DAC8 Krypto-Plattformen, die Transaktionen ihrer Kunden zu melden. Die Daten gehen an die Steuerbehörde des Landes, in dem der jeweilige Kunde wohnt. Die Richtlinie nennt Stablecoins, auch E-Geld-Token, ausdrücklich unter den erfassten Kryptowerten. Wie sie besteuert werden, regelt jedes Land selbst. Unser DAC8-Ratgeber erklärt, was gemeldet wird.

Was USDC bei jeder lizenzierten Plattform für deinen Betrag kostet, siehst du im Vergleich für USDC; EURC kannst du in der Coin-Liste auswählen.